Cette colonne apparaissait à l'origine sur Options Profits. Même si vous n'avez jamais échangé un put ou call, il est important de comprendre comment l'expiration des options peut affecter les cours des actions. L'activité de négociation dans les options peut avoir un effet direct et mesurable sur les cours des actions, en particulier le dernier jour de négociation avant l'expiration. Regardons deux façons dont l'expiration des options peut influer sur le marché global ainsi que des actions spécifiques, puis examiner comment les investisseurs doivent traiter ces tendances. Pinning se réfère au prix d'un stock sous-jacent de négociation plus proche d'un prix d'exercice activement négociés d'option qu'il ne serait absent de l'activité options. Imaginez que ce jour est le dernier jour de négociation avant l'expiration et qu'un investisseur a vendu 100 options de vente Google (GOOG) frappées à 615, ce qui signifie qu'elle a l'obligation d'acheter 10 000 actions GOOG d'un propriétaire put qui décide d'exercer son option. Si GOOG ferme au-dessus de 615, les options de vente expireront sans valeur, permettant au commerçant de conserver la prime reçue de la vente. Toutefois, si GOOG ferme à 614,95, les options seront probablement automatiquement exercé, laissant à l'investisseur de 10 000 actions au début de la négociation lundi. Beaucoup d'investisseurs ne souhaitent pas courir le risque de l'écartement des actions au lundi ouvert, donc ils entrent des positions d'actions conçus pour garder le prix des actions loin de la grève de leurs options - ce qui est particulièrement vrai pour les investisseurs et les entreprises avec grande option Positions relatives au volume de négociation d'un titre. Dans cet exemple, si GOOG passe de 615.50 à 614.90 au cours de la négociation du vendredi, notre investisseur pourrait acheter des actions GOOG au prix du marché actuel en assez grande taille pour appliquer une pression à la hausse sur le cours de l'action. Imaginez donc que le stock remonte à 615.20. Notre commerçant n'a plus besoin des actions achetées juste, puisque le prix s'est déplacé au-dessus de son prix d'exercice, ainsi elle pourrait vendre une partie ou la totalité de la note d'action note également que les commerçants d'option qui ont vendu à court les 615 appels auront la même incitation maintenant Pour vendre des stocks GOOG court dans un effort pour ramener le stock sous le niveau 615. Cette action de va-et-vient entraînée par l'exposition des opérateurs d'options fait en sorte que les actions restent proches ou soient assujetties à des prix d'exercice avec un intérêt ouvert élevé. Les effets du risque PIN sur le rendement des actions ont été évalués dans plusieurs documents universitaires. Une étude de 2004 a révélé que les rendements des actions avec options cotées sont affectés par un regroupement de broches, en moyenne, de 0,65, pour un changement de capitalisation boursière de 9 milliards. Parfois, cependant, les autres facteurs qui influent sur le mouvement des prix vont facilement submerger toute pression d'enfoncement naissante. Imaginez maintenant que, à l'expiration vendredi, les actions GOOG ouvrent 2 à 605. Les commerçants qui auraient autrement pensé à essayer de défendre une position d'option court - faire remonter le stock à 615 - savent que la valeur de leur option position Vaut moins que le capital qu'il faudrait pour influer de façon spectaculaire sur le stock. Au lieu de cela, il sera plus logique pour eux de racheter les options de vente à découvert. Cela crée plus de pression de vente dans le stock, puisque les market-makers qui offrent ces 615 met à nos commerçants vont couvrir leur propre nouvelle exposition en vendant des actions à court terme. Parce que le délai d'expiration est si court, le gamma des options 615 et toutes les autres options proche de l'argent sera très élevé. Gamma est la variable de risque qui mesure la sensibilité d'un stock de stock options (son delta) va changer pour chaque mouvement de point dans le sous-jacent. Un gamma élevé signifie que les couvertures d'options devront acheter et vendre plus d'actions qu'elles n'en auraient autrement si les options en question avaient plusieurs semaines ou mois à expiration. Étant donné que l'activité de couverture dans ce scénario est dans la même direction que la tendance des prix à court terme, l'option haut gamma à l'expiration peut exacerber la volatilité des prix. Pensez au gamma comme combustible plus léger. Il ne causera pas un incendie par lui-même, mais étant donné l'étincelle d'un mouvement important dans le stock, ce qui pourrait être une combustion lente sur un jour ordinaire peut tourner, à l'expiration vendredi, dans un incendie majeur. Expiration des options et investisseurs en actions Alors, comment les investisseurs en actions devraient-ils ajuster leurs portefeuilles et leurs habitudes de trading pour tenir compte du phénomène lié à l'expiration? La fixation à un prix d'exercice proche autour de l'expiration de l'option tend à atténuer la volatilité des prix. Plus court terme. Un domaine où l'épinglage pourrait avoir des effets indésirables est dans la performance quotidienne des stratégies d'échange de paires, par ex. Si une jambe d'une paire d'actions longshort est particulièrement enclin à l'épinglage autour de l'expiration. Les effets de la volatilité des prix exacerbés par le gamma sont plus graves. Dans les actions individuelles, lorsque l'expiration mensuelle se profile, les investisseurs peuvent chercher des grèves d'option qui ont un niveau d'intérêt ouvert qui est beaucoup plus élevé que les autres grèves à proximité et 2) vaut un pourcentage significatif de la valeur du volume quotidien moyen des actions. Options d'exposition répondant à ces qualifications pourraient considérablement déplacer le sous-jacent si les commerçants décident de fermer les positions sous pression. Gamma négatif près de l'expiration peut également conduire le marché dans son ensemble. Les options sur les indices boursiers tels que SPX et ETF comme SPDR SampP 500 ETF (SPY) et PowerShares QQQ Trust (QQQ) sont parmi les plus activement négociées dans le monde, ce qui signifie qu'il y a presque toujours un risque à l'expiration des Se déplacer sera aggravée par la présence de grandes de l'argent mis et call exposition. Ces dernières années, la Réserve fédérale a annoncé des baisses de taux d'intérêt surprise sur les vendredis d'expiration dans une tentative transparente de laisser les coupures avoir le maximum possible effet immédiat. La meilleure façon d'accommoder la possibilité de fluctuations de prix induites par l'expiration est d'être prêt à plus de volatilité en négociant des tailles de position plus petites et en réglant des arrêts plus larges. Particulièrement à un niveau intraday, une volatile vendredi matin est susceptible d'engendrer une volatilité vendredi après-midi. Enfin, toutes les actions du marché ne se révèlent pas aussi significatives que nous le souhaiterions. Les participants au marché aiment attribuer la causalité et la signification aux rendements quotidiens des actions, en liant parfois la même information aux jours suivants. La vérité est que beaucoup d'action du marché est soit systémique ou impénétrable. Dans le cas d'une journée de négociation particulièrement tranquille près de l'expiration des options, ce qui ressemble à un marché passif peut être attribuable en partie à l'imposition. Une journée folle de négociation, à l'inverse, peut ne pas être purement paniqué, les investisseurs sérieux, mais aussi sur le déroulement rationnel et le règlement des engagements d'options antérieures. Recevez une alerte par courriel chaque fois que j'écris un article pour Real Money. Cliquez sur Suivre à côté de ma signature de cet article. Au moment de sa publication, Jared Woodard a occupé des postes dans SPX, SPY et QQQ. Action Alerts PLUS Le gestionnaire de portefeuille Jim Cramer et le directeur de la recherche Jack Mohr révèlent leurs tactiques d'investissement tout en donnant un préavis avant chaque transaction. Caractéristiques du produit: 2,5 millions de portefeuille Large-cap et dividende focus Intraday des alertes de commerce de Cramer Roundups hebdomadaires Real Money Pro Tout de l'argent réel. Plus 15 de Wall Streets les esprits les plus aigus fournissant des idées de négociation actionnables, un regard complet sur le marché, et l'analyse fondamentale et technique. Trifecta Stocks Trifecta Stocks analyse plus de 4 000 actions chaque semaine pour trouver l'élite 1 des actions qui passent des tests rigoureux quantitatifs, fondamentaux et techniques. Stocks Inférieur à 10 ans David Peltier découvre des titres à faible dollar avec un potentiel de hausse sérieux qui volent sous le radar de Wall Streets. Caractéristiques du produit: Portefeuille modèle Stocks en dessous de 10 alertes commerciales Intraday Rondes hebdomadaires Quant Ratings Accédez à l'outil qui domine le Russell 2000 SP 500. Caractéristiques du produit: Acheter, conserver ou vendre des recommandations pour plus de 4 300 actions Le spécialiste en actions Dividendes David Peltier identifie les meilleurs stocks de dividendes de la race qui paieront un flux de revenu fiable et significatif. Chercheur de croissance Chris Versace et Lenore Elle Hawkins, en utilisant le filtrage de stock sophistiqué et la recherche fondamentale, d'identifier la croissance à fort potentiel de petites et moyennes valeurs de capitalisation. Hélène Meisler utilise des indicateurs à court et à long terme pour identifier les ruptures imminentes des stocks. Caractéristiques du produit: Idées commerciales quotidiennes et analyse technique Commentaire quotidien et analyse du marché Sauf indication contraire, les cotations sont reportées. Cours retardés au moins 20 minutes pour tous les échanges. Données du marché fournies par Interactive Data. Données fondamentales fournies par Morningstar. Gains et cotes fournis par Zacks. Données sur les fonds communs de placement fournies par Valueline. ETF données fournies par Lipper. Propulsé et mis en œuvre par Interactive Data Managed Solutions. TheStreet Ratings met à jour les notes quotidiennes. Toutefois, si aucun changement de notation ne se produit, les données de cette page ne sont pas mises à jour. Les données sont mises à jour après 90 jours si aucun changement de notation ne se produit au cours de cette période. IDC calcule le plafond de marché pour le symbole de base, y compris les actions ordinaires seulement. Les rendements des fonds communs depuis le début de l'exercice sont calculés sur une base mensuelle par Value Line et affichés au milieu du mois. Copy 1996-2017 TheStreet, Inc. Tous droits réservés. Dont Trade Around Options Expiration Bienvenue à la 5ème leçon de votre Option Trading Basics Bootcamp. Ici, nous couvrons les règles commerciales les plus importantes que les nouveaux opérateurs d'options devraient suivre. En adhérant à ces principes de négociation d'options, vous deviendrez un trader d'options plus cohérent, confiant et rentable. Si vous êtes nouveau à cette série, vérifiez les leçons passées à notre siège de Bootcamp. Pour faire de l'argent dans les options de négociation sa sélection non seulement stock qui peut entraîner des risques, mais aussi la sélection d'options. Spécifiquement au fil du temps. Risques à court terme Beaucoup de commerçants d'options chevronnés renonceront au casino riverboat qui est l'expiration des options et seulement les options de commerce qui ont plus de 2 semaines à l'expiration. Cela est particulièrement vrai pour les métiers de type de revenu qui sont de courte gamma par nature - si vous essayez de lait à tous les derniers penny d'un commerce de revenu, vous courez le risque d'être coupé par le bord du couteau gamma et laissant les profits tourner aux pertes dans Le clin d'œil. La même chanson sirène peut se produire pour les commerçants d'option directionnelle. Vous pouvez regarder les options à court terme et dire qu'ils sont bon marché et offrent beaucoup de levier pour le coût. Mais les chances sont que vous négligez le coût theta de ces options, et les chances réelles que vous avez sur la position. Ou flip it around, vous pourriez penser que, puisque une option a une theta de -50 avec 4 jours à expiration, que d'une manière ou d'une autre vous serez en mesure de faire 50 dollars par jour en vendant ces options, sans aucun respect pour les risques gamma dans Vendant des options à court terme. Le désir de nouveaux commerçants de négocier des options à court terme est aggravé par le fait que les options hebdomadaires sont devenus beaucoup plus répandue dans de nombreuses options, de sorte que chaque semaine peut se comporter comme l'expiration des options. Ce point me conduit au principe suivant de nouveaux métiers d'option devrait suivre: Principe 4: ne commerce près de l'expiration Bien plonger un peu plus loin dans les grecs option afin que vous puissiez obtenir une meilleure compréhension des risques que vous prenez lors de la négociation à court terme. Gamma Knife Edge Gamma est un stock option grec qui rend les options de trading si amusant. Il peut être appelé l'accélération de l'option. Si vous êtes gamma long, vous voulez des mouvements rapides si vous êtes gamma court, vous voulez que le sous-jacent ne bouge pas du tout. Son également connu comme la dérivée seconde, ce qui ne signifie pas beaucoup, sauf si vous regardez un graphique de risque: Gamma est une chose merveilleuse, et il est directement lié à la quantité de décadence de temps disponible dans une option. Vous pouvez considérer gamma d'être comme le feu: sous des situations contrôlées, il se sent bien et réchauffe votre maison. Mais si elle devient hors de contrôle, il peut être une force très destructrice. Où il obtient Tricky Le graphique ci-dessous montre le gamma d'une option d'achat d'achat, tracée au fil du temps: Qu'est-ce que cela nous dire Sur les options d'argent, le gamma va commencer à se décomposer, comme ces options perdent leur efficacité. Mais comme nous approchons l'expiration des options, gamma augmente drastiquement sur les options d'argent. Cette augmentation est ce que j'appelle affectueusement le bord de couteau de gamma, et son où beaucoup de nouveaux commerçants d'option obtiennent coupés. Voir l'autre côté Rappelez-vous comment j'ai dit gamma et theta ont été liés Heres un tableau de thêta au fil du temps: Donc, non seulement vous avez une augmentation significative de gamma, vous avez également beaucoup plus de temps de désintégration dans les options. Des choses drôles commencent à arriver à des options que nous approchons expiration. Les modèles de prix commencent à devenir un peu bizarre, et vous pourriez potentiellement prendre plus de risques que vous pensiez - peu importe si vous êtes un acheteur d'option ou un vendeur. Indépendamment de votre style de négociation - si vous êtes un nouvel opérateur d'options et tout commence à comprendre la mécanique du marché des options, rester à l'écart des options à court terme. Opex trading et la danse autour de la pointe du couteau gamma est un art sombre qui nécessite un niveau d'agilité qui n'est pas souvent vu dans les nouveaux commerçants option. Une fois que vous obtenez une meilleure impression pour le marché et vous vous sentez que l'opex trading correspondra à votre style de négociation, puis envisager d'ajouter des options à court terme à votre stratégie commerciale. Si vous n'avez pas encore figuré, il ya une tonne vous pouvez en apprendre davantage sur le marché des options, et que la connaissance peut composer vos rendements que vous obtenez un avantage sur les commerçants d'autres options. Par Si vous voulez poursuivre votre formation commerciale, vous pouvez obtenir mon cours de formation options, OptionFu. Les commerçants ne vont pas échanger des options près de l'expiration, mais Michael Thomsett de ThomsetOptions dit qu'ils méritent un examen plus attentif. Le temps d'expiration et le coût de l'option-ce sont les deux facteurs de chaque opérateur d'options se bat avec et doit équilibrer. Près de l'expiration, il est difficile d'obtenir le genre de mouvement des prix dont vous avez besoin pour les bénéfices, compte tenu de la décroissance du temps de compensation. Loin de l'expiration, la prime d'option est assez élevée. Close-to-expiration options sont très avantageux pour le swing trading. toutefois. Si vous utilisez des contrats ATM ou même légèrement ITM, vous obtenez le meilleur des deux mondes: haut levier à faible coût. Swing commerçants emploient généralement des actions de stock à jouer à court terme mouvement des prix. Long stock est acheté au bas de la balançoire et vendu au sommet et stock court est vendu au sommet de la balançoire puis acheté pour fermer au fond. Parce que le stock de shorting est cher et risqué, de nombreux commerçants swing ne jouent que le côté ascendant, ce qui signifie qu'ils manquent sur la moitié de tous les balançoires. Options résoudre ce problème. Dans sa forme la plus fondamentale, les appels longs et les longs mettent à faible risque et à forte levier, vous permettant également de jouer upswings et downswings. Le risque est limité au coût relativement faible de chaque option. Parce que le swing trading est basé sur un mouvement de prix à court terme de trois à cinq jours, les options ATM bientôt à expirer sont idéales, si l'expiration va avoir lieu dans un couple de semaines. La plupart de la valeur du temps est passée et la valeur de la prime d'option est plus susceptible de miroiter le mouvement des stocks dans l'argent. La stratégie est basée sur l'observation qu'en général, le marché sur-réagit aux nouvelles. Donc, si un rapport de bénéfice est court d'un sou, un stock pourrait perdre trois ou quatre points. De même, si les gains sont de cinq cents, les prix pourraient monter en flèche. Mais dans les deux cas, le mouvement de prix dure seulement un jour ou deux avant de redonner une partie du mouvement. C'est là que les commerçants swing peuvent faire bien. Reconnaissant la cupidité et la panique sur le marché, les commerçants swing restent cool et rassemblés, et de jouer les mouvements de prix exagérés causés par la mentalité de la foule. La tendance à l'excès de réaction est la clé pour le swing trading. Les commerçants qui opèrent le commerce swing à l'opposé de la majorité et de profiter de la façon émotionnelle d'autres commerces. Ils recherchent des inversions claires de quatre types: 1. Les jours à faible portée (NRD), ces jours avec peu ou pas de distance entre l'ouverture et la fermeture. La NRD apparaît souvent après une tendance à la hausse ou à la baisse à court terme et précède souvent une inversion brusque. 2. Jours d'annulation, les sessions qui augmentent après trois jours ou plus, ou qui descendent après trois jours ou plus. 3. Les pointes de volume, jours où le volume des transactions est anormalement élevé. C'est un signe que quelque chose change, généralement la direction du prix. 4. Écarts de prix. Les écarts dans une direction indiquent souvent un nouveau mouvement dans la même direction. Quand deux quelconques de ces signaux se produisent en même temps, c'est un fort signal d'inversion. Cela est rendu encore plus fort lorsque le redressement est proche de la résistance (pour les tendances hautes à tourner) ou de soutien (pour les tendances baisses à tourner). Les options proches de l'échéance méritent un examen attentif. N'importe quelles options commerciales doivent savoir exactement comment ils fonctionnent cependant, les options offrent de nombreux avantages et vous exposer à des profits potentiellement rapide pour très peu de risque. Poster un commentaire Vidéos similaires sur OPTIONS Conférences à venir Contactez-nous
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